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            Olaplex收購案估值僅10億 化妝品行業并購潮遇冷?

            投融資 WWD  ·  2019-11-21
            幾年前超10億美元大手筆收購頻現的壯觀景象早已不再有。

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            日前,著名護發先驅品牌Olaplex通過整體出售找到了財雄勢大的新東家,也讓美妝行業的收購案再一次引起大家的關注。只是比起幾年前超10億美元大手筆收購頻現的壯觀景象,就算是風頭正盛的Olaplex,也沒能再現當年盛況。這讓人們不得不問一句:美容行業的公司并購潮,已經徹底冷卻了嗎?

            據WWD消息,此前曾因與美容巨頭歐萊雅集團發生訴訟而引起廣泛關注的美國護發先驅品牌Olaplex ,已經正式將其品牌出售給Advent International,一家大型私人股本公司。該公司在2015年前一直為歐洲美容產品零售商Douglas提供支持。本次交易條款暫未披露,但業內消息人士稱,Olaplex目前的銷售額超過1億美元,公司估值約為10億美元。

            在此之前不久,德國巨頭公司漢高也收購了另一家專注于卷發護理產品的美發公司DevaCurl ,據觀察分析人士稱,該公司有望在2019年實現1億美元的銷售額。

            根據NPD Group的最新數據,護發產品雖然是目前美國美妝領域里最小眾的類別,卻也是聲譽最高、最熱門的類別。 該類別在第三季度增長了17%,達到2.077億美元,其中高端洗護發增長了26%。究其原因,很重要的一個就是隨著越來越多的玩家進入高端市場,帶來競爭的同時,更帶來了活力。

            Olaplex的“值錢”之處何在?

            Olaplex由Dean和Darcy Christal夫婦于2014年創立,創始人發現了Olaplex的核心成分Bis-Aminopropyl Diglycol Dimaleate,該成分能夠讓因為熱傷害以及化學傷害斷裂的二硫化鍵的鏈鍵組織重連,能有效為因漂染受損發質進行重生修復,而后推出被稱為“液體黃金”的明星產品Olaplex Bond Multiplier No.1。2017年,Olaplex向歐萊雅美國子公司發起跨國訴訟,稱歐萊雅旗下產品Matrix、Redken和L'Oréal Professional 侵犯了其品牌專利。2019年8月,美國特拉華州聯邦陪審團判處歐萊雅敗訴,裁定歐萊雅竊取商業機密及侵犯Olaplex兩項護發行業專利,必須向Olaplex支付9140萬美元(約合人民幣6.45億元)的損害賠償。

            Olaplex首席運營官Tiffany Walden表示,一旦交易完成, Christal 夫婦將不再參與公司的工作,另外,私募股權收購有望幫助Olaplex擴大產品種類,分銷和地區覆蓋范圍。

            他說,“過去五年來我們取得了驚人的成就,但認為我們還只是這個品牌發展的起點,我們正在尋找一個有經驗的合作伙伴來繼續拓展品牌潛力,進一步加深我們現有渠道的深度,并幫助我們在全球范圍內更全面地開展業務。”

            Advent董事總經理Tricia Glynn表示,“從我們的角度來看,Olaplex擁有令人難以置信的機會,從全球角度而言,頭發受損問題是我們剛剛開始的全球現象。在每個國家都有這樣的機會,不僅可以觸及專業護發市場,也可以觸及高端護發市場。”

            在Glynn 和 Walden看來,高檔護發產品尚未在全球范圍內普及,但他們都看到了這種產品的潛力。

            另外,Olaplex被認為開創了頭發護理的新領域,該公司的核心護發產品讓消費者更自由、更頻繁地嘗試染發,減少了頭發斷裂。Walden表示,Olaplex是第一個在頭發結構層面上防止這種損傷的產品,這讓我們在客戶中有了可信度。消費者通常在使用產品一次就可以看到非常明顯的效果。”Walden說。

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            博主在社交平臺上發布的使用Olaplex產品前后效果 

            Olaplex也確實是一個能夠引起社交媒體廣泛討論的品牌,在Tribe Dynamics十月份的報告中,該品牌在媒體價值上排名第一。

            最后一筆美容業10億美元級收購?

            Olaplex是全球美容業并購交易繁忙周期中的最新一筆交易。除Olaplex和Devacurl外,Coty Inc.近期將斥資6億美元收購Kylie Cosmetics 的多數股權。今年10月,資生堂斥資8.45億美元收購了知名護膚品牌Drunk Elephant ,今年早些時候,聯合利華斥資近5億美元收購了另一家護膚品牌Tatcha。但對于 Olaplex 的收購是今年唯一一筆有可能達到10億美元級的收購案。

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            Drunk Elephant系列產品

            關于今年內美容行業頻繁出現的收購案,行業內消息人士指出,在未來幾年中,10億美元的交易——尤其是獨立品牌的交易——將會少之又少。目前的獨立開發者缺乏規模,這意味著即使買家感興趣,他們也不會花大價錢去收購這些品牌。

            就目前的狀況來說,業內人士一致認為獨立美妝并購市場的高收益歷史已成為過去式。過去幾年里,超過10億美元的交易多得讓人驚嘆,歐萊雅以12億美元收購了It Cosmetics;雅詩蘭黛以14.5億美元收購 Too Faced;聯合利華以27億美元收購了Carver Korea ,高露潔以15億歐元收購了Filorga。

            但就短期內出現的交易而言,搶購風潮已經不像2015和2016年時那樣瘋狂了,一位業內人士說:“對他們而言,當業務發展時,門檻會越來越高。收購是否能銜接住可持續發展的熱門話題對他們來說至關重要。”

            Financo董事總經理Vennette Ho表示,中間市場——收購凈銷售額在5000萬至3億美元之間的公司——一直是美容行業并購的核心。因為“很難判斷哪些(品牌)將具有可擴展性,并變得足夠大,哪些品牌將停滯不前,只是短期趨勢。”

            戰略投資者正在以更加謹慎的背景下做出投資決定。這個原因是由于實體商店流量放緩,獨立品牌很難以在絲芙蘭這樣的分銷渠道中輕易的實現增長,并且Ulta Beauty要求品牌支付比過去更高的價格在渠道銷售,從而影響盈利能力。Facebook和Instagram的廣告的確推動了許多獨立品牌的銷售,如今這些營銷費用正在變得更加昂貴。

            來源:WWD國際時尚特訊

            作者:Allison Collins

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