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            美股中國香料第一股誕生!

            IPO 曹冉京 記者 ·  2021-06-28
            香料供應商打響沖擊美股第一槍。

            6月24日,寶潔供應商天美生物正式在美國納斯達克上市,股票代碼為“BON”。

            上市首日開盤,天美生物每股報6.3美元,較發行價上漲26%,隨后股價一路走高,最高漲幅達110%。截至6月25日收盤,該公司每股股價報7.5美元,市值高達5850萬美元(約合人民幣3.78億元)。

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            作為一家從事植物提取物研發、生產和銷售的科技型公司,天美生物為個人護理、天然醫藥等行業提供產品和服務。其中,其生產的薰衣草油、香紫蘇精油、降龍涎醚等香精香料,在化妝品香精、香皂、香水等產品中被廣泛應用。

            據此前相關報道,天美生物主要客戶為國內外香料和香水制造及食品添加劑和營養補充劑等全產業鏈企業,曾入選寶潔、花王等十余家大型跨國巨頭的“優選供應商”。

            值得注意的是,在過往登陸納斯達克的中國企業中,還未有一家為化妝品行業提供香料和香水制作的供應商在美股上市。而這意味著,隨著天美生物的上市,美股中國香料第一股正式誕生。

            總收入/凈利潤雙連漲,香料化合物產品占比持續攀升

            招股書顯示,2020財年,天美生物實現了總收入、凈利潤的雙連漲。

            2018-2020財年(截至9月30日),天美生物的總收入分別為1078萬美元(約合人民幣6957萬元)、1640萬美元(約合人民幣1.1億元)、1822萬美元(約合人民幣1.2億元),這期間相應的凈利潤分別為22萬美元(約合人民幣141萬元)、256萬美元(約合人民幣1652萬元)、310萬美元(約合人民幣2001萬元)。其中,與2019財年相比,2020財年總收入增長了約11.1%,凈收入增加了約20.9%。

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            但從毛利率方面來看,卻有所下降。由于成本增加,天美生物2020財年毛利率為28.6%,比2019財年32.2%的毛利率下降3.6個百分點。據悉,收入成本增加和毛利率下降的主要原因是與公司香水化合物和健康補充劑(飲料)產品相關的原材料購買成本增加。

            從業務板塊來看,作為三駕馬車之一的香料化合物呈現良好增長態勢。其香料化合物產品銷售收入從2019財年的674萬美元(約合人民幣4350萬元)增加至2020財年的788萬美元(約合人民幣5086萬元),增長16.9%。

            與之對應的是,繼2019財年香料化合物業務板塊總收入占比同比暴增171.18%,達到41.1%后,至2020財年這一占比持續攀升至43.3%。

            值得一提的是,天美生物的另外兩大業務板塊為健康補充粉飲料和生物活性食品成分,于2020財年分別占比總收入的21.3%和35.4%。

            另外,與2019財年相比,由于客戶需求強勁,以及產品的平均客戶訂單規模增加,2020財年香料化合物和生物活性食品成分的銷售量增加了6.5%和116.0%。其中,香料化合物主要為芳香化合物產品主要包括從植物中提取的用于化妝品的天然化合物,如司氏內酯和氨溴氧化物,這是抹香鯨分泌物的可持續替代品,廣受市場認可。

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            招股書還透露,由于新冠病毒的爆發和傳播,天美生物改變了銷售策略,加大營銷力度以促進向國內大型企業客戶的銷售。因此,與2019年相比,2020年香料化合物產品平均客戶訂單規模增加了28.7%。但隨著原材料成本的上漲,香料化合物產品提高了售價,平均售價上漲了11.9%。而這也導致了香料化合物產品的毛利率下降了11.1%,從2019財年的31.6%下降到2020財年的20.5%。

            香料化合物工藝/產量高于同行

            值得關注的是,在香料化合物領域,天美生物已經奠定了領先地位。其生產的蘋果多酚、石榴提取物廣泛應用于化妝品等個人護理行業。

            據悉,其生產的氨基二醇既可以用作香味,也可以用作“固定劑”,使氣味在產品中停留更長時間;其生產的兩氧化二烯產品由專有的微生物發酵工藝和分子蒸餾技術制成,其純度和產量高于行業平均水平。根據產品測試報告,確定天美生物的兩氧化二醇產品純度為99.5%及以上,而行業平均水平約為99.0%,一氧化二氮產量約為63%,遠高于行業中約40%至43%的一氧化二氮生產的平均產量。

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            此外,天美生物生產的蘋果多酚,也采用其專利技術釀造,作為抗氧化劑可以有助于顏色、風味、氣味和氧化穩定性,在健康補充劑、化妝品和食品保鮮等領域應用。

            通過搜索國家藥監局官方APP“化妝品監管”平臺可以看到,采用石榴提取物、氨基二醇、兩氧化二烯的相關產品備案數量均達到了10000條。這也就是說,天美生物在化妝品市場具有廣闊的市場。

            招股書提及,為了繼續擴大行業優勢,未來兩到三年,天美生物的發展和擴張戰略將主要聚焦香水化合物等原材料、配料業務和功能健康業務,專注于個人護理和功能食品行業的核心需求,并通過在該領域擴大工廠、提高生產率、改進技術和設備、優化供應鏈以及拓寬銷售渠道,以確保該業務線不低于30%的復合年增長率。

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